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24/10/11 – En attendant que les européens se mettent d’accord

Après un début de semaine dynamique où le cours euro/chf a touché le 1,2474, nous avons assisté à une rechute vers 1,22 au gré des atermoiements du couple franco-allemand. S’il a été question de l’arrimage du franc suisse à l’euro au cours de 1,25, cette idée a été rapidement oubliée par la BNS afin de ne pas se heurter directement aux marchés. Les prochains jours devraient apporter enfin des réponses pérennes à la crise des dettes européennes.

Les banques vont perdre au moins 50% de leurs créances sur la Grèce, et l’Italie a été sommée de faire d’avantage d’efforts. Certes, il faudra payer le prix fort, mais c’est à ces conditions seulement que nous pourrons envisager de sortir « définitivement » de ce contexte. Les résultats de la réunion de mercredi impacteront fortement la position de la monnaie unique.

Dans ces conditions, et sur la base des premiers signes des accords à venir, nous estimons que le canal de fluctuation devrait se situer entre 1,22 et 1,27.